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破局與重塑
人民幣會破7么？

張明、陳胤默：美元指數攀升至新高，市場開始熱議人民幣是否跌破7.0大關。今年人民幣兌美元貶值的最重要原因是什么？未來如何走

2022年9月6日

中國經濟
中國宏觀政策：仍應堅定放松

張明：當前中國經濟增速依然顯著低于潛在產出增速，核心任務依然是繼續放松財政貨幣政策。即使由此導致通貨膨脹上升，放松也不應該改變。

2022年8月2日

日元
日元為何劇烈貶值？

張明、陳胤默：日元兌美元達24年以來的最低點，引發全球關注；日元貶值、美聯儲加息及俄烏沖突之下，亞洲爆發金融危機可能性增加。

2022年7月25日

重啟與升級
疫情之下，財政政策仍需放松

張明：信心不足導致家庭企業都缺乏加杠桿意愿。財政放松、貨幣放松、監管政策調整三方面政策不可或缺，而財政放松必須發揮提綱挈領作用。

2022年6月13日

貨幣政策
展望2021：貨幣政策應避免急轉彎

張明：從三駕馬車來看，去年中國經濟復蘇有不均衡性，今年出口與房地產投資增速或難以繼續改善。六大因素導致政策應避免急轉彎。

2021年2月2日

展望2021
展望2021：從不確定性中尋找確定性

張明：“疫情”“衰退”與“沖突”，構成了今年全球經濟形勢的三大關鍵詞。這三個關鍵詞仍將繼續發酵。中國如何滿足穩增長與控風險的目標？

2020年12月21日

人民幣
人民幣的快速升值還能持續嗎？

張明：短期內，人民幣兌美元仍將面臨一定的升值壓力，但多種因素之下，人民幣兌美元升值速度或將下降，匯率雙邊波動有望上升。

2020年10月15日

數字貨幣
央行數字貨幣：結構分析與能力展望

楊曉晨、張明：央行牽頭，不少流行標簽似乎都能與央行數字貨幣產生關聯，產生眾說紛紜的神秘效果。其真實能力如何？能做什么，不能做什么？

2020年4月28日

libra
Libra會影響中國版數字貨幣么？

楊曉晨、張明：這種超主權央行是否會成功？Libra一旦脫離了儲備資產，將演變成典型的龐氏騙局，最終將難逃失敗的命運。

2019年12月24日

香港
近期香港會爆發金融危機嗎？

張明:近期香港可能爆發金融危機嗎？香港目前的國際收支結構還比較穩健，金管局在超額儲備之外還有其他的用來維持匯率穩定的資產。

2019年11月12日

負利率
為何全球負利率重現？

張明:為何在時隔三年之后，全球范圍內再度出現負利率呢？從國別增長現狀與趨勢、全球增長趨勢、全球不確定性等角度，如何解釋？

2019年9月18日

金融改革
央行改革LPR機制意味著什么？

張明、郭子睿：LPR報價改革可能只是利率市場化的過渡性選擇，而非最終模式。未來更需要商業銀行提升定價能力及監管指標考核體系的調整。

2019年8月19日

房地產
一線城市房地產變局：新“三位一體”策略

張明：隨著“三位一體”調控策略的逐漸實施，一線城市將逐漸由“香港模式”轉換至“新加坡模式”。房地產造富角色，可能一去不復返了。

2019年6月17日

中國經濟
中國國際收支結構：可能反轉么？

張明：通過資本流動管制來抑制短期資本持續大幅外流，將幫助有關部門更好地穩定匯率與國內資產價格。

2019年4月22日

中美貿易戰
美國改革國家安全審查機制，中國投資遭遇“特殊對待”？

王碧珺、張明、衷子雅：中國企業應提早了解美國相關法律和要求，向在外國投資領域有經驗的律所及時咨詢意見。

2018年9月17日

中美貿易戰
中美摩擦難以避免，中國如何應對？

張明：中美貿易摩擦注定會長期化、復雜化，短期達成一攬子協議來妥善解決的概率很低。但中國不應亂了方寸。

2018年9月3日

中美貿易戰
中國對美投資下降不符合兩國利益

潘圓圓、張明：中國對美直接投資去年以來是否出現“斷崖式下跌”？在宏觀和微觀兩個方面，投資量顯著下降均背離了中美兩國各自的利益。

2018年7月24日

引領變局之勢
人民幣有效匯率為何強勁升值？

張明：今年上半年美元兌一些新興市場國家貨幣的升值幅度較大，導致人民幣兌這些國家貨幣的升值幅度較大。

2018年6月12日

中國對外投資
中國對外直接投資的五個新變化

潘圓圓、張明：去年中國對外直接投資結束了多年來的快速增長，對外投資整體形勢也發生了一些重要變化。

2018年5月30日

中美關系
中美貿易摩擦平息有何經濟影響？

張明：中美就貿易摩擦問題達成了框架性協議，短期內貿易摩擦升級的概率已經顯著下降，這將給中國經濟與金融市場帶來哪些潛在影響呢？

2018年5月22日

人民幣
人民幣匯率為何呈現雙向波動？

張明：無論中間價還是CFETS貨幣籃指數，今年人民幣升值主要發生在1月與2月初。中美貿易摩擦是否會升級？降準是否意味著貨幣政策方向的調整？

2018年4月23日

展望2018
2018：警惕經濟增速下行超預期

張明：新監管格局落實后，金融監管力度有望在二季度加強；投資者應警惕大宗商品價格顯著回落的風險，股市至少在指數方面難言大的投資機會。

2018年3月27日

金融
中美金融市場誰更平穩？

張明：美國股市與債市可能雙雙面臨下行調整之壓力；而受國內金融強監管影響，中國長期利率的調整早于美國，幅度大于美國。

2018年2月28日

2018前瞻
2018：分化加劇的中國宏觀經濟

張明：如果增長效率仍在下降，那么經濟企穩的背后，無非是投入了更大規模的資源；唯一真正提振增長效率的指標，只有重大的結構性改革。

2018年1月2日

中國經濟
國債市場近期為何顯著下跌？

張明：10月份以來國債收益率顯著上升，與經濟基本面的溫和走弱形成鮮明反差，可以從需求、供給、通脹預期與交易行為等層面解釋這一現象。

2017年11月20日

金磚五國峰會
人民幣轉為升值的關鍵是什么？

張明：中國央行已經成功地打消單邊升值預期，那么應當加快推動人民幣匯率形成機制改革，提高市場供求對開盤價的影響程度。

2017年9月11日

中國經濟
金融危機十周年：沒有市場大出清，何來全球新周期？

張明：全球市場至今尚未實現危機后的市場出清，競爭力尚未真正恢復，也尚未找到新增長引擎，復蘇趨勢很可能中斷。

2017年9月4日

中國經濟
中國周期之辯：有重大改革，才有全新周期

張明：中國經濟能否開啟新一輪中周期，要看重大結構性改革能否如期實施，實體風險與金融風險能否真正出清。

2017年8月17日

中國經濟
美元指數近期為何如此低迷？

張明：從三方面原因來看，下半年美元指數可能在94至100左右的區間內波動，而目前美元指數可能正處于年內的低點。

2017年7月31日

中國經濟
中國風險之辯：如何化解金融風險

張明：近年一系列金融異象，根源是金融改革與實體改革的節奏不匹配；當前已經到了中國推進實體經濟結構性改革的時間窗口。

2017年7月17日

影子銀行
全面監管時代的中國影子銀行

王喆、張明、劉士達：過去影子銀行依賴監管體系不完全而進行監管套利，創新成本低，可復制性高，且缺乏核心競爭力，“粗放式”發展模式難以維系。

2017年4月23日

2017中國兩會
人民幣匯率貶值壓力并未發生實質性改變

張明：盡管中國央行已經顯著收緊了對資本流動的控制，但短期資本外流的局面恐怕在2017年依然難以扭轉。

2017年3月13日

2016年度報告
人民幣匯率：2016年回顧與2017年展望

張明：人民幣貶值壓力并非憑空而來，而是中國經濟基本面與美國相比弱化所致，而基本面因素遠比預期因素重要。

2016年12月27日

人民幣
人民幣匯改一周年：回顧與展望

肖立晟、張明：人民幣匯率依然缺乏足夠彈性。收盤價和籃子貨幣的組合并非長久之計，未來央行仍需繼續推動匯率形成機制改革。

2016年8月9日

中國經濟
中國外匯儲備與別國外匯儲備不一樣嗎？

張明：外匯儲備是中國未來經濟發展與金融穩定的寶貴資源，是中國人民的國民財富，應用到更具價值的渠道上。

2016年7月19日

海外并購
中國海外并購激增的背后

王碧珺、張明：中國企業海外并購大幅增長，背后有多種原因。然而，我們認為，不用過于擔心資本流出，更應該關注企業債務和國有資產流失。

2016年6月1日

破局與重塑關注 人民幣會破7么？

中國經濟關注 中國宏觀政策：仍應堅定放松

日元關注 日元為何劇烈貶值？

重啟與升級關注 疫情之下，財政政策仍需放松

貨幣政策關注 展望2021：貨幣政策應避免急轉彎

展望2021關注 展望2021：從不確定性中尋找確定性

人民幣關注 人民幣的快速升值還能持續嗎？

數字貨幣關注 央行數字貨幣：結構分析與能力展望

libra關注 Libra會影響中國版數字貨幣么？

香港關注 近期香港會爆發金融危機嗎？

負利率關注 為何全球負利率重現？

金融改革關注 央行改革LPR機制意味著什么？

房地產關注 一線城市房地產變局：新“三位一體”策略

中國經濟關注 中國國際收支結構：可能反轉么？

中美貿易戰關注 美國改革國家安全審查機制，中國投資遭遇“特殊對待”？

中美貿易戰關注 中美摩擦難以避免，中國如何應對？

中美貿易戰關注 中國對美投資下降不符合兩國利益

引領變局之勢關注 人民幣有效匯率為何強勁升值？

中國對外投資關注 中國對外直接投資的五個新變化

中美關系關注 中美貿易摩擦平息有何經濟影響？

人民幣關注 人民幣匯率為何呈現雙向波動？

展望2018關注 2018：警惕經濟增速下行超預期

金融關注 中美金融市場誰更平穩？

2018前瞻關注 2018：分化加劇的中國宏觀經濟

中國經濟關注 國債市場近期為何顯著下跌？

金磚五國峰會關注 人民幣轉為升值的關鍵是什么？

中國經濟關注 金融危機十周年：沒有市場大出清，何來全球新周期？

中國經濟關注 中國周期之辯：有重大改革，才有全新周期

中國經濟關注 美元指數近期為何如此低迷？

中國經濟關注 中國風險之辯：如何化解金融風險

影子銀行關注 全面監管時代的中國影子銀行

2017中國兩會關注 人民幣匯率貶值壓力并未發生實質性改變

2016年度報告關注 人民幣匯率：2016年回顧與2017年展望

人民幣關注 人民幣匯改一周年：回顧與展望

中國經濟關注 中國外匯儲備與別國外匯儲備不一樣嗎？

海外并購關注 中國海外并購激增的背后