比特幣(Bitcoin)價(jià)格存在泡沫。要認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，人們只需要看看這種加密貨幣達(dá)到目前逾16000美元這一峰值的令人眩暈的上漲過(guò)程——然后記得它不具備內(nèi)在價(jià)值。它不像石油一樣有生產(chǎn)用途，也沒(méi)有政府為其背書。它甚至也不像繪畫、黃金以及郁金香那樣有外觀上的吸引力。到目前為止，購(gòu)買比特幣唯一合理的理由就是為了之后可以高價(jià)出售。

人們應(yīng)該關(guān)心這一點(diǎn)嗎？眼下比特幣具備了不少的名義價(jià)值。用比特幣的價(jià)格乘以數(shù)量，可以得出其總價(jià)值已經(jīng)超過(guò)2700億美元——大體相當(dāng)于美國(guó)第三大銀行富國(guó)銀行(Wells Fargo)的市值，并且是其賬面價(jià)值的兩倍。人們有理由認(rèn)為還會(huì)有更多資金流入比特幣。芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group)和芝加哥期權(quán)交易所全球市場(chǎng)(Cboe Global Markets)這兩家主要的交易所將推出比特幣期貨產(chǎn)品。在歷史上，資產(chǎn)泡沫攀升至最瘋狂的高度往往是在引入衍生品交易后。相比標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)金交易與交割，衍生品交易操作更簡(jiǎn)單且資本密集程度更低。

通常急于在創(chuàng)新衍生工具（比如抵押貸款支持信用違約掉期）的突然火爆中牟利的華爾街銀行，正在鼓勵(lì)監(jiān)管部門更謹(jǐn)慎地審查比特幣期貨，這很能說(shuō)明問(wèn)題。他們有理由繃緊神經(jīng)。所有的比特幣期貨交易都將必須通過(guò)清算所完成，一旦出現(xiàn)違約將由成員機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，比如大型銀行的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門。一旦大批交易出現(xiàn)問(wèn)題，比如因?yàn)楸忍貛艃r(jià)格崩盤導(dǎo)致大批交易者無(wú)法完成交易，最終背鍋的可能是清算所。