近日，瑞幸財務造假丑聞的曝光，再加上美國監(jiān)管當局發(fā)表的加強在美國上市的中資企業(yè)（所謂的“中概股”）監(jiān)管的言論，使很多人開始擔心未來“中概股”的“集體”命運。京東繼阿里之后選擇在香港第二上市的報道，更使很多人感覺“中概股”集體逃離美國市場似乎迫在眉睫。那么，瑞幸造假丑聞曝光后，集體蒙羞和在一片加強監(jiān)管呼聲中的中概股是否會像傳聞所說的一樣，“集體逃離美國”，甚至“集體走向回歸中國A股之路”呢？

第一，針對中概股自身存在的問題，首先是把自己的事情做好。一個不容否認的事實是，從上市動機來看，一些選擇在美國上市，走“南山捷徑”的中概股企業(yè)比那些僅僅為了實現(xiàn)外部融資而謀求上市的企業(yè)動機往往更加復雜。給定與美國市場相比，中國A股市場估值偏低，融資成本相對而言更高的事實，一些中概股企業(yè)“為了上市而上市”的動機昭然若揭。

我們以瑞幸為例。瑞幸今天的財務造假與其在發(fā)展戰(zhàn)略上所選擇的違反投入成本與投資回報對稱的商業(yè)原則的“燒錢模式”有很大的關(guān)系。瑞幸一度創(chuàng)造了從創(chuàng)立到上市僅僅18個月的記錄。這事實上除了美國資本市場，很少有其他市場能夠做到。因而，美國監(jiān)管當局發(fā)出加強中概股監(jiān)管言論并非無的放矢，而是事出有因。一些媒體引導公眾認為這是美國監(jiān)管當局針對中國公司的政治偏見行為。我理解，中概股從上市動機復雜等等方面確實存在自身需要改進的問題，主要依然是把自己的事情做好。