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騰訊音樂

Lex專欄:監(jiān)管壓力令騰訊音樂不再誘人

騰訊音樂股價在過去六個月下跌三分之二,預(yù)期市盈率為25倍??紤]到中國流媒體商業(yè)模式可持續(xù)性存在問題,這一估值看起來仍然偏高。

如今,有一種聲音反復(fù)在中國的科技集團耳邊響起:北京方面在空中揮動鞭子發(fā)出的“啪啪”聲。在利潤豐厚的音樂流媒體行業(yè),這種聲音最刺耳。由騰訊控股(Tencent Holdings)控制的市場領(lǐng)導(dǎo)者騰訊音樂(Tencent Music)將受到日益加強的監(jiān)管關(guān)注的最大影響。

中國最大的音樂流媒體公司上月因不公平市場行為被罰款,并被勒令放棄獨家音樂許可權(quán)。它還剩下大約一周時間遵守命令。

騰訊音樂必須找到一種新的商業(yè)模式。它擁有中國80%以上的獨家音樂內(nèi)容,這曾為其快速增長提供支持。去年營收達到45億美元。截至今年3月底的營業(yè)利潤率達到14%,相比Spotify的虧損相當(dāng)靚麗;后者持有騰訊音樂8%的普通股。

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