我們都知道，唐納德?特朗普(Donald Trump)認為，美國承受的安全負擔(dān)是不公平的，其他國家多年來在貿(mào)易和防務(wù)上占了美國的便宜。然而，更令人意外的是，這位再次當(dāng)選的總統(tǒng)的親信也表示，美元的全球主導(dǎo)地位不再是法國前財政部長瓦萊里?季斯卡?德斯坦(Valéry Giscard d’Estaing)在20世紀(jì)60年代所說的“過度特權(quán)”，而是過度負擔(dān)。如今，人們對特朗普第二任期的眾多重大疑問之一是，哈佛大學(xué)(Harvard)經(jīng)濟學(xué)教授、國際貨幣基金組織(IMF)前首席經(jīng)濟學(xué)家肯尼思?羅戈夫(Kenneth Rogoff)所稱的“美元治下的和平時代”(the Pax Dollar era)是否即將終結(jié)。

羅戈夫最廣為人知的著作是2009年與同事卡門?萊因哈特(Carmen Reinhart)合著的《這次不一樣》(This Time is Different)，這部精彩著作回顧了數(shù)個世紀(jì)以來的金融繁榮與崩潰。其書名應(yīng)該早已作為預(yù)警信號深入投資者腦海，一旦聽到這幾個字，就應(yīng)該賣出，但可惜的是，一廂情愿式思維的力量太強，往往無視這種警示。

羅戈夫的新作《我們的美元，你們的問題》(Our Dollar, Your Problem)同樣回顧了全球金融的歷史，不過聚焦的是過去70年，而非8個世紀(jì)，并提出了一個恰逢其時的警告。特朗普于4月2日宣布美國設(shè)立百年來最高關(guān)稅壁壘后，美國國債遭遇的劇烈拋售，驗證了羅戈夫的一個觀點：市場此前普遍相信的實際利率將“永遠保持較低”是一種危險的神話。他認為，美國、進而美元的“阿喀琉斯之踵”在于36萬億美元的聯(lián)邦債務(wù)，以及隨之而來的風(fēng)險——不斷上升的利息負擔(dān)可能引發(fā)財政危機。