名字叫債券。美國國債。迄今為止，唯一能夠阻止唐納德?特朗普(Donald Trump)——或者至少讓他三思——的力量是美國國債市場。共和黨人形同躺平；民主黨人陷入混亂；首席執行官們紛紛明哲保身；而美國的外國伙伴小心翼翼地躲避特朗普，生怕踩到地雷。一些法官朝著特朗普啟動的機器撒沙子，但他們未能扭轉他的大方向。除了俄羅斯的弗拉基米爾?普京(Vladimir Putin)，特朗普最怕的是資金價格上漲。

但他的擔心是陣發性的。美國國債價格已兩次在美元走低時大幅下跌。外國投資者想要得到更高的收益率來彌補持有美國債務的風險。由于較低的債券價格意味著較高的收益率，美元和美國國債價格通常走勢相反。第一次“陣發”是在4月，結果特朗普宣布在90天里暫停全球關稅戰。債券價格隨后恢復正常。第二次“陣發”是在上周特朗普重啟對歐盟的經濟戰爭、揚言要征收50%的關稅之后。他還威脅要對蘋果(Apple)的iPhone征收25%的關稅。美國債券市場出現恐慌，加上歐盟委員會(European Commission)主席烏爾蘇拉?馮德萊恩(Ursula von der Leyen)打來“非常客氣的電話”，促使特朗普再次宣布暫停。

特朗普絕不是美國公共債務不斷攀升的唯一責任人；美國公共債務目前相當于國內生產總值(GDP)的123%，為二戰以來第二高水平。當年比爾?克林頓(Bill Clinton)平衡預算后，歷屆美國行政當局都在擴大赤字。除了試圖與共和黨人達成“大妥協”的巴拉克?奧巴馬(Barack Obama)之外，其他歷屆總統都對美國不斷惡化的財政狀況視若不見。最糟糕的是喬治?W?布什（George W Bush，小布什）和特朗普，兩人都出臺了沒有資金著落的大手筆減稅措施。緊隨其后的是喬?拜登(Joe Biden)，他基本上沒有設法通過增稅來為更高的支出買單。