第一季度美國通脹數(shù)據(jù)超出預期，使得市場陷入混亂。投資者一直在不斷調(diào)整他們對利率的預期。然而，所有這些瘋狂的重新定價的問題在于，它賦予了貨幣政策一種它實際上并不具備的精確性——尤其是在美國通脹戰(zhàn)斗的這個階段。
利率設定已經(jīng)成為引導經(jīng)濟的核心工具。財政政策受到政治化和預算限制的影響，而供給側改革需要超過選舉周期的時間才能產(chǎn)生效果——盡管這兩者都可以說是更為精準的工具。稅收和支出決策可以進行針對性的調(diào)整，其對需求的影響也更為迅速。土地、勞動力和資本的改革能夠提升長期供應。
盡管如此，美聯(lián)儲(US Federal Reserve)歷來在抑制通脹方面發(fā)揮了重要作用。更高的利率有助于將價格增長從近期的高點拉低。但我們需要現(xiàn)實地看待現(xiàn)在的利率能達到什么程度。
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