作者是紐約大學斯特恩商學院的名譽教授和Atlas資本團隊的首席經濟學家
歐元區的裂痕正在重新浮現。為了應對意大利和其他國家主權債券收益率差的急劇擴大，歐洲央行周三召開了緊急會議。它的管理委員會決定致力于設計一種新的機制，以應對“碎片化風險”，即貨幣政策對歐元區19個國家的影響可能存在很大差異，從而可能帶來破壞穩定的后果。
危險是真實存在的。意大利長期國債收益率已從年初的不到1%，飆升至近日的4%以上。但碎片化風險并不是歐洲央行面臨的唯一嚴重問題。最近幾個月，歐元區的通脹率也飆升至8%以上。這一水平與美國相當，但與美聯儲不同的是，歐洲央行計劃等到下個月才開始加息。這種落后于美聯儲和其他央行的情況是由多種原因造成的。歐元區的勞動力和商品市場比美國更疲軟，因為該地區從新冠疫情中復蘇的步伐更緩慢。
供應沖擊，包括能源價格和俄羅斯入侵烏克蘭后其他商品價格的飆升，是推動歐元區通脹的更大因素，而不是過度的總需求。工資增長比美國更溫和，核心通脹率的上升也更小。
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