又一批中國經濟數(shù)據(jù)，又一片驚嘆之聲。在其它地方，人們也許能夠放心地相信零售或固定資產投資加快增長的證據(jù)，但在中國，這兩項數(shù)據(jù)是最不可靠的指標。經驗豐富的觀察人士相信，在中國的統(tǒng)計中，并非每個單項加起來就能得出正確的總數(shù)，比如，中國31個省市自治區(qū)各自發(fā)布的上半年GDP數(shù)據(jù)，加起來要比國家統(tǒng)計局發(fā)布的全國數(shù)據(jù)高出近10%。但在那些總數(shù)中，有一些單項數(shù)據(jù)相對更經不起推敲。

國家統(tǒng)計局周三報告城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長33.1%，未必意味著投資真的上升33.1%。正如智庫美國企業(yè)研究所(American Enterprise Institute)的約翰·馬金(John Makin)所指出的，中央政府規(guī)劃者是根據(jù)為項目調撥的資金來計算“投資”的，而不考慮這些資金實際上是否已經支出。類似地，零售額上升16.2%，也并不能有效代表家庭消費，因為這些數(shù)據(jù)主要追蹤的是廠家向零售商的發(fā)貨量，包括各類政府及企業(yè)支出。

中國的經濟增長并非幻覺。與能源消耗量關聯(lián)日趨密切的工業(yè)增加值數(shù)據(jù)，顯示產出有不容置疑的增長。再說，只要數(shù)據(jù)收集過程是一致的，那么重要的就是趨勢。但是，把資金轉移算作投資、或者把機構與消費者支出混為一談的問題在于，政府刺激努力的影響可能存在嚴重滯后。這同樣能夠很好地說明，在資產價格通脹證據(jù)與日俱增的情況下，中國為何仍不愿明確收緊貨幣環(huán)境。10月份，中國城市樓價上漲近4%，達到14個月來最大月度增幅。不管數(shù)據(jù)怎么說，人們都還不能把復蘇當作一件板上釘釘?shù)氖隆?/p>