講兩個亞洲公司股票回購的事例：一件合乎經濟邏輯，另一件則不盡合理。周一，李嘉誠旗下的和記黃埔(Hutchison Whampoa)宣布，可能出價買下旗下一家電訊企業的所有少數股份。此事并不太出人意料。這家電訊企業——香港上市的和記電訊國際(HTIL)是6年前從和黃分拆出來的，后來由于陸續出售了優質資產而被淘空。目前，以市凈率衡量，和記電訊國際的股價比同類公司便宜了3倍以上。這就是大亨們的行事之道：低吸高拋。

另一起回購的理由則不那么明顯。昨日，中石油(PetroChina)公布：母公司、未上市的中石油集團(CNPC)已回購其近5000萬股股票，此事讓人有些費解。首先，從時機來看，公開此事離實際回購時間（2008年9月至2009年9月）已經過去了好幾個月。在回購6%的上海A股和1%的香港H股后，中石油集團對中石油的持股比例從86.29%提高到了86.54%——幾乎沒什么差別。按期內均價計算，國有的中石油集團為此花費約6億美元，而在此期間中石油的A股和H股都無需太大的支持。

最合理的解釋是，中國正對其最重視的戰略性資產悄然實施再國有化。中國利用此次危機和相應的刺激措施，重新施加政府控制，常用的手段是在發展過度的行業強行實施合并。作為全球市值最大的上市公司，中石油流通股出現的任何縮減，都應放在“國進民退”的背景下來考量。