進入中國的策略是所有公司爭相追逐的金羊毛(golden fleece)。昨日，美國私人股本基金凱雷(Carlyle)，成為第二家宣布計劃在中國募集一只人民幣計價基金的外資公司。與北京市政府簽署的協議，將讓凱雷得以替換掉其離岸美元基金。

好處顯而易見。首先，監管障礙減少將加速交易的完成。更重要的是與北京市政府的關系。但最大的好處或許是，擁有這樣一個計劃給凱雷帶來的贊譽。唯一的另一項計劃來自凱雷的上市競爭對手百仕通(Blackstone)，這并非巧合。凱雷持股的中國太平洋保險(China Pacific Insurance)幾周前剛剛成功進行了31億美元的首次公開發行(IPO)，目前的時機可謂再好不過，因為凱雷正試圖籌劃自己的公開上市。

但挑戰也是巨大的。中國競爭監督機構——商務部(Ministry of Commerce)對于阻擾外資收購交易表現得毫不遲疑。去年3月，它扼殺了可口可樂(Coca-Cola)以24億美元收購果汁生產商匯源果汁集團(China Huiyuan)的交易，目的是保護一個受歡迎的本土品牌。凱雷自身也感受過監管利劍的厲害：2007年，凱雷同意以3.75億美元收購建筑設備制造商徐工集團(Xugong Group)，但中國政府卻跳出來阻擾了交易。