這場正在展開的主權債務危機始于雅典，正向里斯本和馬德里蔓延。但如果以為它仍將局限于實力較弱的歐元區經濟體，那就大錯特錯了。因為這不是一個用鄉村縮略語就能代表的地中海問題，而是一場西方世界的財政危機，其影響比多數投資者目前所意識到的深遠得多。

歐元區危機自有其特色。由于歐洲貨幣聯盟(EMU)的架構設計，歐盟、歐元區其它成員國或歐洲央行(ECB)為希臘政府紓困的機制實際并不存在（參閱《里斯本條約》(Lisbon Treaty)第123條和第125條）。誠然，歐洲理事會(European Council)或許可以援引第122條，來幫助“受到由自然災害或不可抗力事件造成的深重困境嚴重威脅”的成員國，但眼下，誰也不敢說希臘的赤字黑洞是一場天災。希臘也沒有辦法讓自己的貨幣貶值，就像他們在EMU成立之前會做的那樣。就連讓希臘脫離歐元區的機制都不存在。

這就只剩下三種可能性了：一是進行歐洲現代史上最痛苦的財政緊縮之一——在短短3年內，將赤字從國內生產總值(GDP)的13%降至3%；二是干脆拖欠全部或部分希臘政府債務；三是（據德國官員2月10日表示，此種情況最有可能出現）某種由德國政府牽頭的紓困行動。由于這些選擇都不那么吸引人，而且任何有關希臘的決定都會對葡萄牙、西班牙可能還有其它國家產生影響，因此任何決定可能都要經過一番激烈的討價還價才能達成。