本周二，全球股市紛紛下挫，部分原因在于，中國(guó)發(fā)布了令人不安——而又自相矛盾——的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。但投資者應(yīng)該更相信哪個(gè)數(shù)據(jù)——是暗示中國(guó)經(jīng)濟(jì)已陷入過熱通脹風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)，還是表明已出現(xiàn)降溫趨勢(shì)的數(shù)據(jù)？

《FT中國(guó)投資參考》(China Confidential)在不同經(jīng)濟(jì)部門的基層研究顯示，未來幾個(gè)月，經(jīng)濟(jì)降溫趨勢(shì)或許會(huì)占上風(fēng)。但這并不是要將長(zhǎng)期通脹威脅最小化，中國(guó)的通脹已成為一個(gè)結(jié)構(gòu)性問題，目前主要受到工業(yè)投入價(jià)格不斷上漲的驅(qū)動(dòng)。

首先，讓我們來看一下自相矛盾的數(shù)據(jù)。顯示通脹明顯抬頭的數(shù)據(jù)，是中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)(CFLP)編制的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)，4月份該指數(shù)升至72.6，較3月份上升了7.5。這意味著企業(yè)為原材料和其它成本所支付的價(jià)格，在4月份出現(xiàn)顯著上漲。