你或許認為金價已出現泡沫。畢竟，以美元、英鎊和歐元計價的金價上周均已創出歷史新高——而且自2001年低點以來幾乎上漲了4倍。
此外，從德國到中國，大家都仍在狂熱地追捧黃金。上周早些時候，英國《金融時報》報道，德國人近期在搶購金幣和金條，速度甚至快于雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產后的情形。在阿聯酋，你可以直接從一臺自動販賣機購買金條。在倫敦哈羅斯百貨商店(Harrods)，你可以在柜臺買到各種各樣的金幣。而且正如看空黃金的人熱切指出的那樣，你可以在電視上到處看到購買黃金的廣告。
但是，從黃金的實際價格看，很難發現泡沫的真正證據。按名義價格計算，黃金可能創下歷史新高，但是按實際價格計算，它遠未接近歷史高點。黃金在1980年創下的850美元的歷史高點，經美國通脹水平調整后，相當于今天的2400美元左右——即使現在，這也只是最看漲的人才會預測的點位。
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