我們現(xiàn)在就如水中的浮萍一般。零星傳來(lái)的好消息令我們感到安慰，但實(shí)際上，我們正處在危險(xiǎn)的水域；事實(shí)明確無(wú)誤的表明，本次大衰退(Great Recession)是一場(chǎng)全球危機(jī)，而美國(guó)這個(gè)傳統(tǒng)上拉動(dòng)復(fù)蘇的引擎，每個(gè)汽缸都出現(xiàn)了故障。美國(guó)政府的應(yīng)對(duì)之舉是提供大規(guī)模財(cái)政支持，把財(cái)富轉(zhuǎn)移到家庭部門。但如果剔除掉這類轉(zhuǎn)移，美國(guó)人的個(gè)人收入仍在下降；住宅市場(chǎng)仍處在停滯狀態(tài)（這還是最樂(lè)觀的估計(jì)）；消費(fèi)增長(zhǎng)更是低得可憐。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的唯一真正動(dòng)力，來(lái)自于清理庫(kù)存過(guò)程的中止——如今，它是推動(dòng)工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)小幅復(fù)蘇的主要因素。

美國(guó)家庭情緒消沉。5月份，只有11.3%的美國(guó)人認(rèn)為，未來(lái)6個(gè)月自己收入會(huì)上升；而有16.6%的美國(guó)人認(rèn)為會(huì)下降。后者人數(shù)多于前者，這在40多年來(lái)是頭一次。考慮到日益激增的財(cái)政赤字引發(fā)了越來(lái)越多的關(guān)注，任何有可能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的大規(guī)模財(cái)政和貨幣政策刺激，在政治層面上多半是不可持續(xù)的。

無(wú)論你把目光投向哪里，形勢(shì)都一樣的嚴(yán)峻。先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在4月份出現(xiàn)下降——在經(jīng)濟(jì)上升周期如此早期的階段，這一下降非同尋常。申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加2.5萬(wàn)，至47.1萬(wàn)。在5月份的頭三周，該指標(biāo)再次超出預(yù)期，其四周移動(dòng)平均值升至相當(dāng)于10萬(wàn)（或更多）凈就業(yè)崗位流失的水平。過(guò)去的幾個(gè)月里，該指標(biāo)遠(yuǎn)未接近40萬(wàn)（或少于40萬(wàn)）的水平——在過(guò)去，這一水平表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)創(chuàng)造就業(yè)崗位。我們現(xiàn)在并未處在正常的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期中。假如我們處在那樣的周期中，就業(yè)人數(shù)早已創(chuàng)下新高，就業(yè)崗位流失早已被全部填補(bǔ)——就像戰(zhàn)后多次衰退期間出現(xiàn)過(guò)的情況那樣。而這一次，我們的就業(yè)人數(shù)距前期的峰值仍相差840萬(wàn)，這一差距令人震驚。六分之一的美國(guó)人要么根本沒(méi)工作，要么就業(yè)不足。與典型的衰退（就業(yè)崗位流失不超過(guò)200-300萬(wàn)）相比，這不是一個(gè)正常的周期。