糾結(jié)于投資太多還是太少意義不大，提高投資效率才是中國的真問題。而提高投資效率需要建立地方財政的責(zé)任機(jī)制，以替代目前集權(quán)而無效的責(zé)任機(jī)制。

不論有多少非議，中國處于投資擴(kuò)張期的現(xiàn)實不會變。全球里程數(shù)最多、速度最快的高鐵項目與各大城市攤開的軌道交通項目，以及軌道所到之處房地產(chǎn)價格的節(jié)節(jié)上升，顯示基礎(chǔ)投資在一定程度上帶動了城市化的進(jìn)程。沒有人否認(rèn)基礎(chǔ)設(shè)施投資對中國城鄉(xiāng)一體化、建立統(tǒng)一市場的重要性，中國不是不應(yīng)該進(jìn)行基建投資，而要改變基建投資的低效率。

山西大同有12億的政府綠化景觀工程，株洲市政府正在修建一座標(biāo)志性建筑——炎帝廣場神農(nóng)城，而附近兩個剛剛建成兩年的住宅小區(qū)因此被迫拆遷。這樣的新聞越來越多，大眾的憂慮也就越來越深——現(xiàn)在的GDP變成日后的不良貸款與地方負(fù)債，而解決不良貸款與地方債務(wù)的辦法就是通脹加上資本市場再融資，讓普通大眾買單。