亞洲新興國(guó)家周三發(fā)布的大量出口、通脹和制造業(yè)數(shù)據(jù)證實(shí)了兩件事。第一，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基本上得到保持。第二，政策制定者正快速失去不加息的借口。

扶持性的政策立場(chǎng)看上去越來越荒唐。正如瑞信(Credit Suisse)所指出的，對(duì)于日本以外的亞洲國(guó)家，經(jīng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)加權(quán)計(jì)算的平均整體通脹已達(dá)到4.7%，而短期利率只有3.3%，造成實(shí)際利率為負(fù)1.4%。這相當(dāng)于對(duì)消費(fèi)和投資的不必要刺激，對(duì)投機(jī)者也有招攬效果，鼓勵(lì)他們推高資產(chǎn)價(jià)格。在亞洲平均GDP增幅達(dá)到7%或8%，產(chǎn)出缺口較小的情況下，結(jié)論是不容置疑的：實(shí)際利率有必要提高。

泰國(guó)央行(Bank of Thailand)已開始領(lǐng)悟到這一點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)周三出人意料地加息25個(gè)基點(diǎn)，至2%，這是泰國(guó)自7月份以來第三次加息。泰國(guó)央行在加息聲明中承認(rèn)，“異常寬松的貨幣政策立場(chǎng)”（實(shí)際利率為負(fù)1%）與強(qiáng)勁的基本面因素相悖。其它國(guó)家仍在退出刺激政策的門檻上磨磨蹭蹭。比如，印尼自2009年8月以來一直保持基礎(chǔ)利率不變，顯然是更擔(dān)心加息會(huì)引誘資本流入，而非較低利率會(huì)助長(zhǎng)通脹。這是不應(yīng)該的。