潛在通脹壓力仍存
中國1月份CPI通脹率達到4.9%，盡管這一數據高于上月的4.6%，卻大大低于經濟學家預期的5.4%。市場卻似乎對這一低于預期的數據再次“先知先覺”，上海銀行間市場同業拆借利率在數據公布前開始出現大幅下滑，隔夜拆借利率的中間價2月14日報2.31%，而春節前其最高利率水平達到了約8%的水平。而上海股市也在最近的幾個星期內上升迅速，到2月14日，上證綜合指數從谷底的反彈幅度達到了8%。
市場的正面反應，主要還是來自于對通脹擔憂的下降以及貨幣緊縮預期的降低。然而，筆者認為，盡管名義通脹率出現了出乎意料的下降，中國的通脹壓力卻并沒有因此而緩解。
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