1-3月剛經歷了7年來首個季度貿易逆差，中國4月的外貿數據又回到了高額順差的狀態。當月順差114.3億美元，大大超出市場此前的預期。4月，中國進出口增速均出現回落，進口同比增速由3月的35.8%降至29.9%，出口由27.3%降至21.8%。進口回落的幅度大于出口，引發貿易順差超預期回升。

中國將“穩出口，擴進口，減順差”作為今年外貿政策的大方向。目前看來，出口雖然面臨放緩的壓力，但大趨勢仍保持強勁。這主要得益于美歐經濟繼續復蘇。短期內，美聯儲寬松的貨幣政策沒有改變的跡象，有望繼續支撐中國外需的增長。盡管如此，這一良好的外部環境長期依然面臨不確定性：歐元區貨幣危機和美國的財政赤字。

相比穩出口，擴進口和減順差的目標更有可能落空。4月份進口增速顯著回落，貿易順差再現就是一個信號。影響出口的因素，國內方面主要是緊縮政策對內需的調控效應。銀根緊縮，經濟減速的預期增強，對進口需求起了抑制作用；國際方面，雖然近期大宗商品價格出現了一輪下滑，但整體價格水平仍處于近年來高位。石油、金屬、大豆、鐵礦石等商品的高價格也是中國少進口的重要原因。從具體數據看，中國進口大宗商品的數量增長遠遠落后于金額增長。短期內，中國的通脹壓力和商品市場的高價格很難根本改觀。未來幾個月，進口減速和順差回升的趨勢很可能會持續下去。