規模很重要。這是華盛頓債務上限爭論和標準普爾(Standard & Poor's)下調美國主權信用評級給我們的經驗教訓，這兩件事都沒有推高美國國債的收益率。這也是來自日本的經驗教訓，日本的國債收益率為世界最低，同時其公共債務規模又在世界最高之列。
這個教訓對歐元區國家的啟示顯而易見：不論是否有德國的參與，它們都應該把債務集合起來，建立一個規模堪與美國和日本匹敵的債券市場，這么做所帶來的好處將明顯超過成本。
規模是政府借債成本的基礎。美國政府未償付國債總額為9.5萬億美元（合6.6萬億歐元）。日本為875萬億日元（合7.9萬億歐元）。即使減去兩國公共部門（尤其是日本）所持有的國債份額，流通中的國債規模仍然極為龐大。實際上，投資者幾乎不可能避開這些債券。所以他們沒有避開：目前他們愿意以2.3%的年利率為華盛頓提供10年期融資，以1%的年利率為東京融資。
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