2802天——自新城市（中國）建設(shè)有限公司(New City China Development)在香港交易所(HKEx)上市的2.4億股流通股被停牌以來，該公司的投資者已被“綁架”了這么多時日，而且這一“綁架”現(xiàn)在還沒有結(jié)束。新城市在停牌后拖拖拉拉地走上了一個分三階段的除牌程序。從港交所的角度來說，這不是一件多么光彩的事。與其他交易所集團不同，在上市相關(guān)事務(wù)上，港交所是自身的主要監(jiān)管者。

港交所自己的政策規(guī)定，如果要把一只股票停牌，那么不論出于何種原因，停牌時間都“應(yīng)盡可能的短”。然而，目前停牌3個月以上且未進入除牌程序的公司有22家。其中，7家公司原則上已經(jīng)獲準復(fù)牌。這意味著，剩下15家公司的股東還要繼續(xù)面對吉兇難料的日子。而更糟糕的或許是，除了新城市以外，還有一些股票也在除牌的最后階段上花了比規(guī)定的6個月長得多的時間。

港交所或許認為，對這些公司作“低溫冷凍”處理，將使得它們的所有人或臨時清算人有機會通過某種反向收購來復(fù)牌，因而也為資金提供者提供了方便。較真的話，情況或許還真是這樣：許多股票的確借助這樣或那樣的偽裝重返市場。但是，不應(yīng)當讓投資者在管理自己的投資組合時面對這種局面：他們所持的任何股票都有可能連續(xù)好幾年從市場上銷聲匿跡。此外，港交所在自身規(guī)章制度方面的松散做法，也與其擔(dān)負的法定責(zé)任——維持有序、透明、公平的市場——相左。