大眾(Volkswagen)和保時捷(Porsche)兩家對重新合并之路上的障礙并不陌生。保時捷三年前大舉增持大眾股份所引發的法律麻煩致使合并計劃擱淺，一直是一個很大的可能性。憤怒的投資者要求賠償，總金額高達數十億歐元。至今為止，一切都還未有定論：美國的法庭必須就自己是否具有管轄權作出裁決；德國檢方尚未確定是否要對保時捷的一些前任高管提起刑事訴訟，而這進而將影響民事訴訟的成功希望。鑒于上述問題近期內無法明朗，兩家公司已取消了在2011年內達成協議的計劃。投資者有理由對下一步將發生什么感到困惑。

最干脆的結局是讓保時捷在法律糾紛中勝出，即美國法庭否認自己擁有管轄權，而德國斯圖加特的檢察官也放棄刑事訴訟。但幾乎沒有人會去嘗試量化出現這一結果的概率，在這些法律糾紛明朗化之前，恐怕還得等好幾年。另一個可能是，兩家公司可啟用早已到位的后備協議，讓大眾以39億歐元買下它此前不擁有的保時捷公司50.1%股份。但此舉可能在今后幾年產生不具吸引力的稅務影響。

大眾公司在上周聲明中談到有望帶來一個合并后集團的“其他潛在途徑”。但大眾并未給出細節，也幾乎沒有人相信現階段真會有什么C計劃。簡言之，雙方在短期內實現合并的可能性已大大降低，即使這仍是管理層的首選意向。這也意味著，執行后備協議的可能性已經增加。但更加重大的是，現在任何行動都將進一步向后推遲。投資者如果要押下相反的賭注，那將需要過人的膽量——即便保時捷股價上周已下跌13%。