縱觀2011年美國(guó)資本市場(chǎng)可知，市場(chǎng)漲幅由第二季初進(jìn)一步收窄，使年初以來的漲幅在7月一度降至3.87%，而且這個(gè)溫和的漲幅更在8月初完全被抹除，甚至掉頭下行。7月收盤時(shí)，計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)引伸波幅的芝加哥期權(quán)交易所波幅指數(shù)（VIX）漲至四個(gè)半月新高25.25，反映市場(chǎng)預(yù)期股市波幅將會(huì)加劇。

事實(shí)上，市場(chǎng)隨即陷入恐慌。芝加哥期權(quán)交易所波幅指數(shù)在8月初急劇上漲至新高，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)也出現(xiàn)歷來最嚴(yán)重的單日拋售之一。

伴隨著市場(chǎng)在7月22日出現(xiàn)重大變化，投資者轉(zhuǎn)換板塊，領(lǐng)漲板塊也出現(xiàn)轉(zhuǎn)變趨勢(shì)。從數(shù)據(jù)顯示，從各個(gè)板塊從7月22日和年初起直到8月4日的回報(bào)表現(xiàn)，并與大盤的同期回報(bào)做比較可知：一度領(lǐng)漲大盤的能源、工業(yè)和材料板塊讓位于其它板塊，這主要是由于大宗商品遭到拋售，加上估值的投機(jī)性泡沫開始消退。