最初是柏林墻的倒塌。它讓德國問題重新回到國際議程上。德國重新統(tǒng)一的前景，讓包括法國在內(nèi)的許多鄰國感到不安。法國總統(tǒng)弗朗索瓦?密特朗(Fran?ois Mitterrand)發(fā)現(xiàn)了一個阻止德國掌控歐洲的方法：象征德國實力的德國馬克，必須被某種歐洲單一貨幣吸收。上世紀(jì)90年代初期，情況很快變得明顯：法國同意德國重新統(tǒng)一的前提將是實現(xiàn)這一點。

在德國總理安格拉?默克爾(Angela Merkel)調(diào)整自己在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)上的立場之際，她明白，多年辛苦獲得的成就正面臨前途未卜的局面。建立貨幣聯(lián)盟是戰(zhàn)后許多西歐政界人士的抱負(fù)，其中包括赫爾穆特?科爾(Helmut Kohl)。科爾希望建立一個政治一體化的貨幣聯(lián)盟。1990年春天，他向密特朗做出讓步，同意把這些問題分開討論，以避免法德不和給德國統(tǒng)一蒙上陰影。結(jié)果就是1993年的《馬斯特里赫特條約》(Maastricht treaty)。貨幣聯(lián)盟成為現(xiàn)實，但在德國政治聯(lián)盟愿景中居于核心位置的財政聯(lián)盟沒有成為現(xiàn)實。這種結(jié)果距離德國的愿景有很大距離。

債務(wù)危機(jī)引發(fā)了一個學(xué)習(xí)過程。人們越來越認(rèn)識到，只有歐元區(qū)實行統(tǒng)一的財政政策，甚至在一定程度上實行統(tǒng)一的社會政策，歐元才會生存下去。只有負(fù)債累累的國家承諾執(zhí)行嚴(yán)格的預(yù)算紀(jì)律，盡力將貨幣聯(lián)盟轉(zhuǎn)型為一個“穩(wěn)定聯(lián)盟”，援助國公眾才會接受對負(fù)債國進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付。