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專欄經濟統計

小心被隨機性欺騙

FT專欄作家約翰?凱:根據作家塔勒布的觀察,我們經常被隨機性所欺騙,在那些只由運氣決定的情況中尋找技巧,在實際上毫無規律的數據中尋找規律。

到了年底,每周發表一篇文章的專欄作家應當回顧這一年,承認自己的文章在哪些地方出過錯誤。我就至少出過一次嚴重的錯誤。我曾寫道,如果男人平均每7秒就想到一次性,那么男人上一次想到性平均是在3.5秒之前(請見FT中文網2011年9月1日文章《統計數據的誤區》——譯者注)。我本該就此征詢一下詩人溫迪?可普(Wendy Cope)的意見,因為她曾寫過:“死男人們就像那些可惡的公交車,你一等就得等上將近一年,剛有一輛車靠站,其它幾輛就接二連三地來了。”

她的類比很有幫助。如果公交車到站的時間間隔是固定的,比如7分鐘,那你平均需要等上3.5分鐘。但實際的時間間隔是無法預知的,可普對這一點了解得很清楚:如果同時來了兩輛車,那么下一輛就得等上很長時間。公交車到站的平均頻率或許仍是每7分鐘一輛,但如果時間間隔變成了要么是0分鐘要么是14分鐘,那么預期等待時間就變成了7分鐘、而不是3.5分鐘。如果有人現在正站在公交站等車,那么他們更有可能是要倒霉地去等一輛晚到的公交車,而不是幸運地趕上一輛早到的公交車。

你可能會覺得這件事并沒有那么重要。但今年夏天,英國商務大臣文斯?凱布爾(Vince Cable)讓我花一整年的時間對股票市場做些思考,結果我發現,股票價值思考所適用的計算,與性思考所適用的計算是相同的。現在買股票的人的平均持股時間是很短的,但股票在其當前持有者手中停留的平均時間卻長得多。高頻交易的交易量遠比被動投資者的交易量大得多,但被動投資者所持股票在已發行股票中占很大比例。

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約翰?凱

約翰?凱(John Kay)從1995年開始為英國《金融時報》撰寫經濟和商業的專欄。他曾經任教于倫敦商學院和牛津大學。目前他在倫敦經濟學院擔任訪問學者。他有著非常輝煌的從商經歷,曾經創辦和壯大了一家咨詢公司,然后將其轉售。約翰?凱著述甚豐,其中包括《企業成功的基礎》(Foundations of Corporate Success, 1993)、《市場的真相》(The Truth about Markets, 2003)和近期的《金融投資指南》(The Long and the Short of It: finance and investment for normally intelligent people who are not in the industry)。

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