回顧歐債危機(jī)的顯現(xiàn)，始于從2009年底隨著評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)金豬五國(guó)的評(píng)級(jí)下調(diào)，市場(chǎng)開始擔(dān)憂這些國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題會(huì)愈演愈烈。到了2010年初，市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，尤其是對(duì)希臘，葡萄牙，愛爾蘭五國(guó)中的三個(gè)國(guó)家。希臘的10年期國(guó)債從1月底（1月28日）低點(diǎn)的0.92（對(duì)應(yīng)的收益率是6.85%）做微弱反彈后直線下降至5月7日的0.65（對(duì)應(yīng)收益率11.15%）。值得一提的是，本次歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)主要原因是2008年美國(guó)次貸危機(jī)后各政府為了拯救銀行而發(fā)的大量國(guó)債以購(gòu)買銀行的壞資產(chǎn)，冰島沒(méi)有陷入本輪歐債危機(jī)就是因?yàn)楫?dāng)初國(guó)家沒(méi)能力拯救銀行沒(méi)有大發(fā)國(guó)債。

同年（2010）5月9日，歐洲財(cái)長(zhǎng)會(huì)議通過(guò)了到當(dāng)時(shí)為止最大的動(dòng)作，建立歐洲穩(wěn)定機(jī)制（EFSF），由歐盟及國(guó)際貨幣基金組織（IMF）提供7500億（4400億來(lái)自16個(gè)歐盟國(guó)家，2500億來(lái)自IMF，60來(lái)自歐洲應(yīng)急委員會(huì)基金）歐元來(lái)購(gòu)買不同的有問(wèn)題的國(guó)家國(guó)債。這包括在此之前5月2日IMF及歐盟在有條件的情況下給予希臘1,100億歐元的救助。歐央行（ECB）雖然因?yàn)槠浞杉笆姑亩x無(wú)法直接參與其他主權(quán)債務(wù)購(gòu)買而沒(méi)介入EFSF，但也做出承諾盡其所能，幫助緩解危機(jī)。在此之后的2010年11月，穩(wěn)定機(jī)制（EFSF）給予愛爾蘭850億歐元的救助以及以后2011年5月的780億歐元的葡萄牙救助。

從2010年5月的穩(wěn)定機(jī)制推出到2011年11月間，歐洲一直在尋找努力穩(wěn)定主權(quán)國(guó)債價(jià)格的穩(wěn)定，市場(chǎng)一致認(rèn)為，意大利國(guó)債是關(guān)注焦點(diǎn)（它的債市是全球第三），其收益率7%是一個(gè)警戒線。歐央行也不忌諱這一事實(shí)，每當(dāng)意大利國(guó)債收益率超過(guò)7%，便不斷購(gòu)買來(lái)壓制其收益率。但在此期間，不斷發(fā)生一系列讓投資者不安的事件，首先希臘民眾在5月20日舉行了第4次反對(duì)消減工資的示威游行；其次，10月份在民意調(diào)查中受挫不得不提出將來(lái)主權(quán)債務(wù)危機(jī)需要有私人投資者一起來(lái)負(fù)擔(dān)而不是德法的納稅人；第三，11月愛爾蘭國(guó)債發(fā)生猛烈下跌，導(dǎo)致最后被迫接受救助及其附加的緊縮條件；第四，希臘稅收情況與2010年5月救助時(shí)的條件相差甚遠(yuǎn)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Fitch于2011年1月下調(diào)希臘國(guó)債直至垃圾債；第五，8月份投行開始普遍預(yù)期2012年全球經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，法國(guó)宣布120億歐元的赤字消減以及9月份標(biāo)普評(píng)級(jí)對(duì)敏感的意大利國(guó)債進(jìn)行了降級(jí)，奧巴馬表示歐債危機(jī)可能對(duì)美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，等等。