2011年四季度，中國(guó)不少銀行還在為額度不夠、存貸比限制而無(wú)法擴(kuò)張信貸苦惱，擔(dān)憂(yōu)需求簡(jiǎn)直是杞人憂(yōu)天，因?yàn)槊耖g借貸利率已經(jīng)攀升至20%以上，很多小額貸款公司的貸款利率都是一浮到頂，完全沒(méi)有需求不足的影子。然而，在剛剛過(guò)去的一季度，需求不足的信號(hào)逐漸增多，3月份新增貸款超萬(wàn)億難掩擔(dān)憂(yōu)。

首先，是票據(jù)融資快速增加。票據(jù)融資基本上屬于銀行信貸的調(diào)劑品：缺乏信貸項(xiàng)目時(shí)增加一些以搶占額度，避免資金閑置；項(xiàng)目時(shí)多時(shí)壓縮一些，騰出規(guī)模。從2010年年中到2011年一季度，票據(jù)融資連續(xù)10個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。去年二、三季度有所增加，主要是當(dāng)時(shí)貼現(xiàn)利率快速攀升，投資價(jià)值顯現(xiàn)。

然而，今年以來(lái)，票據(jù)融資卻明顯增加，一季度新增票據(jù)融資2575億元，為2009年一季度以來(lái)最大季增幅。當(dāng)時(shí)銀行還在為四萬(wàn)億投資計(jì)劃擴(kuò)張信貸，因?yàn)橐粫r(shí)難以找到合適的項(xiàng)目，大量一票據(jù)貼現(xiàn)貼補(bǔ)，金融市場(chǎng)竟然出現(xiàn)貼現(xiàn)利率低于存款利率的怪現(xiàn)象（這意味著將票據(jù)貼現(xiàn)后將資金存入銀行可凈賺利差）。一季度票據(jù)融資快速增加，至少說(shuō)明信貸需求不再像之前旺盛。