在發達經濟體努力從此次金融危機中復蘇之際，新興小國是無辜的旁觀者。
美聯儲(Fed)、英國央行(Bank of England)和歐洲央行(ECB)的回應帶來了超低利率和高水平的流動性。不可避免的結果是對收益率的追求：投資者已轉向新興市場資產所承諾的更高回報率。對于新興國家而言，這些資金流動往往是件好事；在國內儲蓄處于低位之際，它們可以為增長提供資金。但太多了就不是好事。現在，發達經濟體應該更多考慮過度且波動的資金流入對新興市場的影響。
這些資金流入對匯率和大宗商品價格產生影響，從而讓接收國的宏觀經濟政策變得復雜。抵制本幣升值并非易事。相對于較小的國內外匯市場，資金流入的規模頗為巨大，新興國家沒有足夠多的外匯儲備做出回應。貨幣過度升值不可避免地導致國內制造業喪失競爭力。
您已閱讀27%（337字），剩余73%（918字）包含更多重要信息，訂閱以繼續探索完整內容，并享受更多專屬服務。