中國忽然發現自己進退兩難，不管通縮還是通脹都不可取。在似乎從全球金融危機中全身而退以后，中國經濟正處于重要而艱難的轉折點，這要求明確轉變政策重點，并且至少在未來幾年內接受經濟增長大幅放緩。
問題的表面跡象是，中國在2009年推出的復蘇政策導致2010-11年出現通脹。但今年第一季度，中國經濟中驟然出現通縮現象，使當前的經濟下滑趨勢雪上加霜。
全球金融危機期間，中國為了推動經濟復蘇，實行大規模的貨幣和信貸擴張，自上而下引導資金流向投資領域，同時刻意控制人民幣兌美元的升值步伐，保持人民幣低估、美元高估。2007年，投資占國內生產總值(GDP)的比重為42%，在2010年和2011年，這一比例上升到49%。固定資產投資價格通脹率從2009年中期的-4%上升到2011年中期的7%。由于人民幣低估，到2011年初，出口價格通脹率達到7%（按人民幣計算）。去年夏天，企業商品交易價格指數以近10%的幅度上漲。
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