幾乎沒有人敢大聲說出這一點(diǎn)，但是許多發(fā)達(dá)國家現(xiàn)在所需的，是借助銀行杠桿推動一場小規(guī)模信貸繁榮。目前全球銀行業(yè)經(jīng)歷的整頓，旨在防止另一場金融危機(jī)。然而，這與經(jīng)濟(jì)停滯期間所需要的，恰恰相反。

例如，歐洲銀行管理局(European Banking Authority, EBA)的觀點(diǎn)就反映了這種現(xiàn)狀。歐洲27家銀行共籌得940億歐元的新資本，以達(dá)到9%的核心一級資本率，此舉被視為一個(gè)成功。EBA主席安德烈?恩瑞亞(Andrea Enria)認(rèn)為“歐洲的銀行現(xiàn)在處于更強(qiáng)有力的位置，應(yīng)當(dāng)能為向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)放貸提供支持”。這種說法在理論上就是錯(cuò)誤的，歐洲經(jīng)濟(jì)也繼續(xù)不景氣。

擁有更高資本充足率的銀行，其實(shí)是更弱的銀行。沒錯(cuò)，在持續(xù)虧損情況下，充足的資本金能有所幫助。但除非出現(xiàn)虧損，否則保持高資本充足率只會讓銀行更弱，而非更強(qiáng)。減少杠桿意味著規(guī)模更小的潛在資產(chǎn)負(fù)債表、更低的凈利潤和股本回報(bào)，貸款受到抑制。即使是像德意志銀行(Deutsche Bank)這種健康的銀行，其2012年一季度貸款總額也處于兩年前的水平。同樣，摩根大通(JPMorgan)上周業(yè)績報(bào)告顯示的商業(yè)貸款凈額，也跟2009年水平相似。