瑞銀(UBS)上周宣布計劃裁員一萬人，讓很多交易員措手不及。這并不奇怪：過去30年期間，或許很難想象有哪家銀行會如此迅速如此大幅地裁員。突然被瑞銀裁掉的仍比較年輕的交易員們，是在金融業看似無情增長的時代打造自己的職業的；投資銀行家植入現代經濟的結構，他們有著超高的銀行業收入。

但從長期的歷史角度來看，比如回顧過去100年，本周的裁員消息并不罕見。盡管最近幾十年金融可能在膨脹，但人們往往會忘記，更早的時候，金融也曾出現過驚人的萎縮。

我們來看看紐約經濟學家托馬斯?菲利波(Thomas Philippon)與弗吉尼亞大學(University of Virginia)的艾瑞兒?雷瑟夫(Ariell Reshef)合作的一些研究。他們將1880年以來美國金融的起伏狀況制成圖表，首先看到的是上世紀70年代末到今天金融的戲劇性膨脹速度。銀行業就業成倍增長，經國防開支因素調整后，金融業占GDP的比重從4%上升到略低于9%的巔峰值。銀行家的收入也在膨脹：盡管在上世紀50年代的時候，銀行業收入和非銀行專業工資基本相當，但到2007年，前者達到了后者的1.7倍。