假如英特爾(Intel)首席執(zhí)行官歐德寧(Paul Otellini)在六個(gè)月前宣布離職，他可以夸口說(shuō)，英特爾的股票在過(guò)去一年、三年以及五年內(nèi)的收益率都高于整體市場(chǎng)。但是，他選擇了昨天。不幸的是，這家自2005年以來(lái)就由他掌舵的公司，在這些時(shí)間段里的收益水平都落后于整體市場(chǎng)。近三個(gè)月以來(lái)，英特爾的股價(jià)下跌了約四分之一。

問(wèn)題的關(guān)鍵在于，英特爾在移動(dòng)計(jì)算領(lǐng)域面臨的問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)峻，幾乎沒(méi)有跡象顯示該公司在智能手機(jī)和平板電腦領(lǐng)域的產(chǎn)品具有吸引力。在英特爾的核心市場(chǎng)領(lǐng)域，全球個(gè)人電腦的銷售量今年第三季度下降了8%。（據(jù)說(shuō)）備受個(gè)人電腦買家期待的微軟Windows 8操作系統(tǒng)得到的評(píng)價(jià)有褒有貶，而領(lǐng)導(dǎo)Windows 8開(kāi)發(fā)的負(fù)責(zé)人也于近期離開(kāi)了微軟(Microsoft)。有報(bào)道稱，蘋果(Apple)公司正在考慮將自身個(gè)人電腦產(chǎn)品所采用的英特爾芯片換成和自身移動(dòng)設(shè)備一樣的，采用安謀國(guó)際(Arm Holdings)架構(gòu)的芯片。此后有關(guān)許多服務(wù)器電腦也將采用安謀芯片的消息一直不絕于耳——而英特爾有20%的銷售額來(lái)自于服務(wù)器電腦芯片。

不過(guò)，即便英特爾能夠在移動(dòng)市場(chǎng)成功占據(jù)一席之地，也沒(méi)有理由認(rèn)為，在這一過(guò)程中該公司的利潤(rùn)率水平不會(huì)受到沉重打擊。今年第三季度英特爾的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為29%，而高通公司(Qualcomm)芯片部門的利潤(rùn)率為16%。高通在銷售集成處理器/無(wú)線芯片方面具有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槠洚a(chǎn)品包含了高通在無(wú)線領(lǐng)域具有的過(guò)硬知識(shí)產(chǎn)權(quán)。聯(lián)發(fā)科技(MediaTek)主要向中國(guó)的低端智能手機(jī)廠商提供處理器，該公司利潤(rùn)率水平與高通相當(dāng)。雖然安謀國(guó)際通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)實(shí)現(xiàn)了較高的利潤(rùn)率水平，但該公司的利潤(rùn)規(guī)模尚不及英特爾的三十分之一。英特爾的新一任首席執(zhí)行官上任后的首要任務(wù)將會(huì)是，向投資者解釋清楚為什么他們不應(yīng)認(rèn)為該公司利潤(rùn)水平將呈長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)。即使這些投資者相信英特爾最終將贏得移動(dòng)市場(chǎng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，他們也可能抱有這種看法。