2012年12月安倍晉三(Shinzo Abe)當(dāng)選日本首相時(shí)，他向日本央行(BoJ)傳遞了兩條信息。第一條是日本央行應(yīng)該明確地將通脹目標(biāo)定在2%。第二條是該行必須采取與該目標(biāo)一致的行動(dòng)。日本央行本周宣布對(duì)政策實(shí)行的全面修訂只能滿足安倍晉三的第一條要求。

日本央行猶抱琵琶半遮面的舉動(dòng)令人遺憾。的確，該行之前的政策目標(biāo)——將通脹調(diào)整在0到2%之間——太過保守。日本央行過于小心的貨幣政策框架是導(dǎo)致日本持續(xù)通縮的原因之一。然而僅僅改變通脹目標(biāo)本身不會(huì)產(chǎn)生通脹。如果日本央行不能顯示出它正努力實(shí)現(xiàn)這一新目標(biāo)，企業(yè)和消費(fèi)者將繼續(xù)持有現(xiàn)金而不會(huì)將現(xiàn)金花掉。

日本央行應(yīng)選擇立即實(shí)施大膽的貨幣寬松政策。然而，該行不但沒有這樣做，還將新一輪量化寬松政策推遲到2014年1月份。此外，該行還宣布將把主要目標(biāo)集中于短期政府債券，這一措施在過去已被證明沒有效果。最后，日本央行并沒有給出精確的時(shí)限，說明要在多長時(shí)間內(nèi)達(dá)成新的通脹目標(biāo)。對(duì)于日本央行的行為，市場(chǎng)報(bào)以懷疑態(tài)度不難理解，日元兌美元和歐元的匯率不但沒有下跌，反而更加堅(jiān)挺了。