七國集團(tuán)(G7)和20國集團(tuán)(G20)等最大經(jīng)濟(jì)體的領(lǐng)袖們最近一直在試圖淡化匯率戰(zhàn)的風(fēng)險。但這未必能夠阻止匯率戰(zhàn)的爆發(fā)。原因就是主要工業(yè)國家對貨幣政策在當(dāng)前環(huán)境中的作用不再能夠達(dá)成共識。

傳統(tǒng)的觀點(diǎn)是，在確保物價穩(wěn)定的情況下，貨幣政策應(yīng)該以刺激增長和就業(yè)為目標(biāo)。在通脹預(yù)期穩(wěn)定、央行預(yù)測的通脹也在目標(biāo)范圍內(nèi)的情況下，為了促進(jìn)消費(fèi)和投資，利率可以維持在盡可能低的水平。由于各國貨幣政策不同，匯率由金融市場決定，而各國貨幣政策又由各自不同的周期狀況決定。

在這種環(huán)境下不存在匯率戰(zhàn)，因為一些國家的較低匯率反應(yīng)它們較弱的基本面。經(jīng)濟(jì)相對萎靡的國家匯率較低就沒有什么好抱怨的了。貨幣政策的任務(wù)就是努力逆轉(zhuǎn)這種局勢，而匯率貶值只是結(jié)果。