真是無(wú)巧不成書(shū)。在中國(guó)政府宣告經(jīng)濟(jì)進(jìn)入較慢增長(zhǎng)期短短一天之后，分處消費(fèi)品行業(yè)光譜兩端的兩家法國(guó)公司，就向外界展示了這一變化意味著什么。感到痛苦的是奢侈品集團(tuán)路威酩軒(LVMH)。今年第一季度，該集團(tuán)在亞洲（不含日本）的銷售額增長(zhǎng)了12%。雖然這是不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，但較2012年同期17%的增速有所放緩。

而日用消費(fèi)品集團(tuán)達(dá)能(Danone)的在華業(yè)績(jī)，則令人鼓舞得多。中國(guó)消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)嬰兒配方奶粉失去信任，提振了達(dá)能產(chǎn)品的需求。今年第一季度，達(dá)能嬰兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)（旗下第二大業(yè)務(wù)）銷售額增長(zhǎng)了17%，接近去年同期增速的兩倍。

這兩家公司的股票價(jià)格和評(píng)級(jí)也出現(xiàn)相反的變動(dòng)。昨日，LVMH股價(jià)下跌3%，達(dá)能股價(jià)上漲3%。這種趨勢(shì)自今年年初以來(lái)就已確立。在過(guò)去四年大部分時(shí)間里，由于奢侈品行業(yè)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)頗受投資者青睞，LVMH的市盈率一直高于達(dá)能，但如今兩者的股價(jià)卻都是預(yù)期盈利的17倍。這一結(jié)果很公平。未來(lái)四年，兩家公司稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)的預(yù)期增幅均為三分之一。