想要尋找市盈率為歐美同行一半、但與經(jīng)濟(jì)增速超過(guò)7%的經(jīng)濟(jì)體掛鉤的股票？那么只需要看看中國(guó)（或者更確切地說(shuō)是香港）就可以了，中資股票已達(dá)到熊市水平，預(yù)期市盈率僅為7倍。

香港最明顯地體現(xiàn)廉價(jià)美國(guó)信貸與中國(guó)內(nèi)地增長(zhǎng)前景的結(jié)合。港元匯率盯住美元，而香港未來(lái)則與中國(guó)內(nèi)地密切相關(guān)。難怪美國(guó)可能減少流動(dòng)性，而中國(guó)也可能這么做的前景給投資者帶來(lái)恐慌。包括大量中國(guó)內(nèi)地企業(yè)的恒生指數(shù)(Hang Seng)是今年表現(xiàn)最差的亞洲指數(shù)（不包括限制外國(guó)投資者進(jìn)入的中國(guó)內(nèi)地股市）。

自5月中旬以來(lái)，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)(Hang Seng China Enterprises Index)下挫五分之一，比上證綜指和恒生大盤(pán)低出四分之一。相對(duì)于歷史利潤(rùn)和賬面價(jià)值，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)正處于自10年前非典(Sars)在香港和中國(guó)內(nèi)地肆虐以來(lái)的最低水平。該指數(shù)的預(yù)期市盈率為7倍，是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)的一半。但這并不意味著廉價(jià)。