2013年5月以來，在內外環境的沖擊下，新興市場國家普遍出現經濟社會動蕩。表面上看，這些事件的起因紛繁錯雜、毫無關系，但實際上，這都是全球從“失衡”（imbalance）加速走向“再平衡”“（rebalance）引發的痛楚。
金融危機前十年，發達國家過度杠桿化、自由化，貨幣政策持續寬松，財政和國際收支維持雙赤字，新興市場享受了由此帶來的外需和外資，形成了出口導向、投資主導、信貸驅動的畸形發展模式。過去五年，結構性調整雖然有所進展，但失衡實際上還在加劇。發達國家祭出超低利率和史無前例的量化寬松政策，使新興市場延續資本流入，貨幣和信貸加速擴張，產能過剩進一步加劇。但進入2013年以來，隨著發達國家的貨幣寬松接近極限，全球“再平衡”的痛苦正加速在新興市場發作。
全球再平衡之痛
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