現代政府壟斷了創造現金的權利，這常被稱為是它們經濟權力的來源。但政府對貨幣供應的控制不如表面上那么強。在英國，印刻有女王頭像的紙幣和硬幣或許是最看得見的經濟交易媒介，但它們只占貨幣供應量的不到二十分之一。其余的貨幣供應主要由銀行存款組成——實際上，這是金融機構欠客戶的私人債務。存款起到貨幣的作用，只需筆一揮、卡一刷，甚至用手機操作，它便能從一個人的戶頭轉移到另一個人的戶頭。但存款是由公民之間的私人合同創造出來的，不是政府法令創造出來的。

馬丁?沃爾夫(Martin Wolf)在專欄中撰文提出廢除此類“私幣”(private money)。他認為，如果將貨幣創造完全交給政府，我們的經濟將更穩定。這是頗具誘惑力的提議；貨幣體系之復雜令人無從下手，而復雜問題的簡單解決辦法通常很誘人。但他的提議是錯誤的。

銀行賬戶持有人將現金交給銀行，換取存款余額增值，銀行將所得資金的僅僅一小部分保留為流動準備金。其余則貸給借款人，借款人再將資金存入銀行，創造出更多的私幣。由于借款方需要支付利息，上述過程便形成了一種特殊的局面：我一方面可以獲得活期存款的利息，一方面無需為銀行的交易服務付費。