金融影子是危險的。更危險的是人們不甚了解的影子與不可或缺的金融中介活動之間的互動。而最危險的是，官員和私營行業的高管鼓勵某一類交易——此類交易理論上提供適度的風險緩解，但實際上在大范圍積累起一種變相的系統風險。
引發2008年9月災難的，并不是Countrywide日積月累的虧損、雷曼兄弟(Lehman Brothers)的倒閉、或者美國國際集團(AIG)瀕臨倒閉，而是那些受到輕度監管的公司與花旗集團(Citigroup)、美國銀行(BofA)、高盛(Goldman Sachs)、法國興業銀行(Société Générale)、巴克萊(Barclays)、瑞銀(UBS)和德銀(Deutsche Bank)之間的關聯。
下一代的系統風險隱藏在人們眼皮底下的什么地方？不妨仔細看一看目前在擴張的中央清算對手方（即清算所)，它們擴張的原因是危機過后監管部門要求標準化的互換產品集中清算。標準化的互換產品是指在許多重要方面具有標準條款的衍生品交易，比如信用違約互換(CDS)。
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