在這起潛在的特大并購(gòu)中，兩家公司自身的名頭就說(shuō)明了一切：發(fā)起者的目的是為了在身后留下點(diǎn)什么。21世紀(jì)福克斯(Twenty First Century Fox)與時(shí)代華納(Time Warner)進(jìn)行洽談，希望雙方合并，以打造一家業(yè)務(wù)涵蓋娛樂(lè)、電影和體育領(lǐng)域的傳媒巨頭。兩家公司的市值分別為790億美元和630億美元，加起來(lái)將達(dá)到1420億美元。為了應(yīng)付監(jiān)管機(jī)構(gòu)，部分新聞業(yè)務(wù)可能要分拆出去，比如時(shí)代華納旗下業(yè)績(jī)不佳的美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)(CNN)。

時(shí)代華納拒絕了，部分是因?yàn)楦？怂固嶙h的是無(wú)投票權(quán)的股票。不過(guò)，83歲的福克斯董事長(zhǎng)魯珀特?默多克(Rupert Murdoch)可能不會(huì)輕易放棄。他希望確保自己的公司在下個(gè)世紀(jì)依然安好，并能夠與目前還未真正給它帶來(lái)麻煩的谷歌(Google)相對(duì)抗。

福克斯所出的價(jià)錢并不算驚人。每股86美元，較周二收盤價(jià)溢價(jià)20%，也就是說(shuō)，其對(duì)時(shí)代華納的估值大致相當(dāng)于后者明年息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)的13倍。拿大多數(shù)上市的電視媒體企業(yè)來(lái)比較，這個(gè)開價(jià)算是高的，比如哥倫比亞廣播公司(CBS)的市值是其EBITDA的10倍。但與獅門娛樂(lè)(Lions Gate Entertainment)之類的電影制片商相比就不然了，后者的這個(gè)比例也接近12倍。要讓股東們看到增值效應(yīng)，不管最終交易結(jié)構(gòu)怎么安排，都必須包含一些成本節(jié)約措施。