關注即將上市的阿里巴巴的美國投資者們，即將面臨著與一般投資風險不同的奈特式不確定性。所謂“奈特式不確定性”（Knightian uncertainty），源自經濟學重鎮芝加哥學派創始人奈特在其成名作《風險、不確定性與利潤》中，區分了人們常說的風險和不確定性。他提出風險是能被計算概率的，而真正的不確定性是不能被預先計算與評估概率的。
這些不確定性可能給未來的投資者們帶來巨大的投資收益，也可能會顆粒無收——沒人懷疑阿里巴巴下屬實體公司的賺錢能力，但是這些利潤能否以紅利方式順利落入投資者的口袋中，仍有很多未知之數。
近日，美中經濟與安全審查委員會(US-China Economic and Security Review Commission)發布了一份關于中國互聯網上市公司風險的報告，其中即對阿里巴巴存在的一些重大風險做了提示。在我看來，阿里巴巴上市后的投資者們將面對三重奈特式不確定性：VIE(可變利益實體)協議控制模式、獨特的合伙人制度、纏身多年并未解除的內部腐敗問題。
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