決定新興市場投資者命運的“兩輪月亮”同時開始暗淡下來。中國投資支出——新興市場大宗商品出口商的“北極星”——已開始放慢，美聯儲(Fed)也在釋放撤回貨幣刺激的更強烈信號。
上一次這種“月相”當道之時——2014年初——新興市場發生了混亂。所謂“脆弱五國”（指巴西、南非、印尼、印度和土耳其）的貨幣、股票和債券受到的沖擊尤為嚴重。但這次歷史會重演嗎？
“新興市場的增長一直受到中國需求和寬松的全球流動性的推動，但這兩股推動力目前都在承壓，”荷蘭國際集團投資管理公司(ING Investment Management)新興市場股票策略師馬爾滕-揚?巴庫姆(Maarten-Jan Bakkum)表示。
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