在短短9個(gè)月時(shí)間內(nèi)，上證綜指點(diǎn)位已經(jīng)上漲了近一倍。但日前發(fā)表在中國(guó)官媒《人民日?qǐng)?bào)》上的文章——《4000點(diǎn)才是牛市開端》卻認(rèn)為，4000點(diǎn)才是本輪A股牛市的開始。如是，那么自2014年下半年以來(lái)A股的上漲，只能算是新一輪牛市的熱身而已，其未來(lái)增長(zhǎng)空間很可能超乎想象。正如股市諺語(yǔ)“牛市不言頂”，本輪牛市將修復(fù)過(guò)去市場(chǎng)對(duì)中國(guó)上市公司一直存在的低估值狀況。

如果按照上述起點(diǎn)算，顯然當(dāng)前各大券商研究機(jī)構(gòu)給出的4600點(diǎn)、5000點(diǎn)等預(yù)測(cè)點(diǎn)位，是大大低估了。

《人民日?qǐng)?bào)》文章的邏輯是：“一帶一路”戰(zhàn)略將提速藍(lán)籌公司全球化進(jìn)程，并實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化和中國(guó)金融業(yè)的全球化，進(jìn)而人民幣將與美元等值。按照這一邏輯，我計(jì)算了一下中國(guó)資本市場(chǎng)可能達(dá)到的規(guī)模。先將條件放寬，將人民幣與美元等值，再假設(shè)上市公司規(guī)模增加1倍（IPO快速擴(kuò)張），那么對(duì)應(yīng)的股市合理估值應(yīng)是12000點(diǎn)，目前也有很多人這是可能的。按目前A股流通總市值——接近50萬(wàn)億人民幣計(jì)算，當(dāng)股指達(dá)到12000點(diǎn)時(shí)，中國(guó)股市規(guī)模將達(dá)百萬(wàn)億，與GDP的比值將超過(guò)150%，接近美國(guó)股指達(dá)到最高峰時(shí)的占比。美國(guó)股票市值占GDP的比重在科技股泡沫破裂前高潮期（1999年）曾達(dá)170%，在2008年金融危機(jī)爆發(fā)前的繁榮前期（2006年）是140.2%，最近10年的平均值是115%。