隨著A股變熱，有一種觀點(diǎn)開始流行，即現(xiàn)在的中國政府試圖從“發(fā)鈔票拉經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)到“發(fā)股票拉經(jīng)濟(jì)”，所以，這是一波中國政府造就的政治性大牛市。這樣的說法聽上去很有道理，老百姓或許不懂經(jīng)濟(jì)學(xué)，但他們未必不懂經(jīng)濟(jì)。他們用樸素的語言描述出了這波大牛市背后的邏輯：中國經(jīng)濟(jì)的金融市場制度正在發(fā)生著重大的轉(zhuǎn)變!由間接融資為主轉(zhuǎn)化為由直接融資為主的金融市場。

經(jīng)濟(jì)學(xué)上對于金融市場發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的作用的理解，一直到很晚近的時(shí)候才有突破。在講授傳統(tǒng)經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)增長理論時(shí)，好大一部分都是忽略了金融市場的作用的。在經(jīng)典經(jīng)濟(jì)增長理論看來，長期的經(jīng)濟(jì)增長主要是生產(chǎn)要素積累所導(dǎo)致的。這些生產(chǎn)要素包含了技術(shù)進(jìn)步，教育導(dǎo)致的人力資本，以及實(shí)物資本等等。但是我們卻一直沒有想明白：為什么發(fā)展中國家急需各類資本，但是卻同時(shí)向發(fā)達(dá)國家輸出資本呢？

舉例來講，中國相較于美國，是發(fā)展中國家，中國的資本稀缺度應(yīng)該比美國大，所以要吸引外資。但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)卻表明：中國在美國的投資遠(yuǎn)大于美國在中國的投資，實(shí)際上是中國在向美國凈輸出資本，而不是相反；更加詭異在于，雖然中國對美投資大于美國對中國的投資，但是每年中國收到的投資回報(bào)卻遠(yuǎn)小于美國從中國收到的投資回報(bào)。美國是一個(gè)凈利息受益國！