當(dāng)一家公司為某項(xiàng)資產(chǎn)支付過高的價(jià)錢時(shí)，很難想象股東怎么會(huì)感到高興。周二，在香港和內(nèi)地兩地上市的通信設(shè)備制造商中興通訊(ZTE)表示，已劃撥至多1.6億美元進(jìn)行股票回購(gòu)。（在內(nèi)地上市的）A股開盤上漲10%，達(dá)到單日漲幅上限；在（香港上市的）H股開盤上漲了31%。

問題不在于股票回購(gòu)本身，盡管股東和股票賣家從此類舉措獲得的好處是不平等的。中興股票也并不特別便宜：在周二的決定公布前，中興的A股和H股的市盈率都大致處于5年平均水平。問題在于選擇回購(gòu)哪一只股票。盡管其A股比H股貴三分之一，但中興選擇了回購(gòu)A股。

這個(gè)選擇或許是象征性的——回應(yīng)政府提出的支持內(nèi)地市場(chǎng)的號(hào)召。但這個(gè)選擇同時(shí)也是一個(gè)實(shí)質(zhì)性的提醒：在中國(guó)，政治高于股東價(jià)值。