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專欄中國經(jīng)濟(jì)

中國如何應(yīng)對剛性泡沫之憂?

FT中文網(wǎng)專欄作家朱寧:中小企業(yè)融資難、投機(jī)和泡沫頻現(xiàn)等問題,其實(shí)都是剛性泡沫在經(jīng)濟(jì)不同領(lǐng)域的不同反映。政府雖實(shí)現(xiàn)了短期增長目標(biāo),卻扭曲了投資收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。是音樂,終會(huì)停止,是泡沫,終會(huì)破裂。

“泡沫可以不太嚴(yán)格地定義為:一種資產(chǎn)或一系列資產(chǎn)價(jià)格在一個(gè)連續(xù)過程中的急劇上漲,初始的價(jià)格上漲使人們產(chǎn)生價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲的預(yù)期,從而吸引新的買者——這些人一般是以買賣資產(chǎn)牟利的投機(jī)者,其實(shí)對資產(chǎn)的使用及其盈利能力并不感興趣。隨著價(jià)格的上漲,常常是預(yù)期的逆轉(zhuǎn)和價(jià)格的暴跌,由此通常導(dǎo)致金融危機(jī)。”

——查爾斯?P?金德爾伯格

泡沫,有可能是經(jīng)濟(jì)學(xué)中被研究時(shí)間最長,但學(xué)者仍然難以取得共識(shí)的一個(gè)領(lǐng)域。

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投資者的敵人

朱寧,師從諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·席勒,上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院副院長,耶魯大學(xué)國際金融中心研究員。本專欄旨在就行為談理性,就投資談人性,人生就是一場偉大的投資, 而投資者最大的敵人就是他們自己。

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