香港特別行政區近來有點不順——不僅僅是在股市。購物，這座城市曾經最鐘愛的消遣方式，正漸漸失去吸引力。近幾個月來，奢侈品牌感受到壓力，而這波低迷正傳染給它們的業主。去年9月，美國時尚零售商蔻馳(Coach)關閉了位于中環的旗艦店。11月，博柏利(Burberry)表示會放棄其在太古廣場(Pacific Place)主要門店的一個樓層，太古廣場的業主是太古地產(Swire Properties)。

第一太平戴維斯(Savills)的數據顯示，商業街地產受到的沖擊最嚴重。去年10月，該房產專業機構稱，三年期商業街地產的租金同比降低了30%至40%。盡管如此，購物中心類型的地產（這是香港大型上市房地產公司一般青睞的地產）比較抗跌。購物中心商鋪的租金上漲了2%，原因是“扎堆以求安全”的心理保持出租率高企。消費者情緒變糟和香港與內地關系緊張似乎表明，情況可能惡化。麥格理(Macquarie)預計地產行業的不景氣可能延續到奢侈品銷售在2016年底觸底。

對一些業主來說，這可能已體現在股價上。恒隆地產(Hang Lung Properties) 2015年上半年的營收中，四分之一是來自香港零售地產的租金，其股價比2010年金融危機之后的最高值跌了近三分之二。營業利潤有70%來自香港零售物業（包括海港城和時代廣場）的九龍倉(Wharf)集團，自2013年來股價已經減半。這兩只股票的股價所反映的市凈率是10多年來最低的；只有亞洲金融危機時才更低。