【編者按】2016年將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)備受考驗(yàn)之年，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)是全球關(guān)注要點(diǎn)。過(guò)去一兩年中，我們已經(jīng)不斷強(qiáng)調(diào)匯率問(wèn)題將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)重中之重，而近期市場(chǎng)波動(dòng)加劇也加大學(xué)界業(yè)界對(duì)此共識(shí)。FT中文網(wǎng)對(duì)于這一話題持續(xù)關(guān)注，近期繼續(xù)推出《聚焦人民幣匯率》專題，力求組織不同角度討論。編輯事宜，聯(lián)系jin.xu@ftchinese.com。

從去年8月匯改以來(lái)，人民幣的走勢(shì)成為全球金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，也成為左右中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒和資本流動(dòng)的重要變量。筆者認(rèn)為，在目前的全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境下，中國(guó)應(yīng)保持人民幣對(duì)美元匯率的穩(wěn)定，人民幣貶值弊大于利。

首先，人民幣貶值將加劇金融市場(chǎng)的波動(dòng)。去年8月和11月的兩輪人民幣貶值，都伴隨著全球金融市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，最后都以央行暫停人民幣貶值而結(jié)束。雖然全球市場(chǎng)震蕩根源很復(fù)雜，但這兩輪人民幣的貶值，客觀上增加了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，被市場(chǎng)拿來(lái)作為拋售的借口。與此同時(shí)，市場(chǎng)波動(dòng)的加劇和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的上升，對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)的投資和消費(fèi)也會(huì)產(chǎn)生不利影響。