今年，資產(chǎn)價格起起落落的幅度超過以前，但新興市場不太可能處于長期拐點(diǎn)。
在由市場情緒驅(qū)動的噪音之下，人們能夠聽到分貝越來越高的新興市場杠桿增加的聲音，其中大部分杠桿來自企業(yè)部門。然而，新興市場企業(yè)信貸的表現(xiàn)一直優(yōu)于美國的高收益?zhèn)Ｄ茉丛谛屡d市場企業(yè)基準(zhǔn)指數(shù)中的地位更為突出，這令其優(yōu)異表現(xiàn)顯得更為耐人尋味。
一些人認(rèn)為，多數(shù)新興市場企業(yè)信貸為投資級這一事實(shí)可以解釋這種相對的韌性。然而，評級不再像以前那樣是一種讓人放心的指標(biāo)；我們的信貸模型RiskMetrics顯示，新興市場評級被下調(diào)幾個等級的過程只是剛剛開始。
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