基金經理們選擇放棄的行業跟他們選擇持有的行業一樣重要。歐洲有些最優秀的基金經理在2008年打敗同行的原因很簡單，就是避開金融股。亞洲的同行們應該留意一下。

本周，咨詢機構麥肯錫(McKinsey)的一份報告稱，亞太地區的銀行會遭遇一段盈利能力明顯下滑的時期。經濟增長放緩、不良貸款增加和來自市場新入者的競爭，這些因素結合在一起，將削弱該地區銀行總額1萬億美元的利潤池。不良貸款尤其令人擔憂。新興市場的利息覆蓋率在過去5年里不斷下跌，導致壞賬和重組貸款累積。在中國，不良資產已增加一半，至近2500億美元。麥肯錫預計，為了在壞賬增加之際維持資本充足率，亞洲的銀行需要在2020年以前籌集4000億至6000億美元。與此同時，競爭可能令這些銀行減少多達4000億美元的營收。市場新入者帶來的價格侵蝕，將要求銀行降低多達四分之一的成本基礎，才能確保股本回報率的穩定。

也有機遇存在。高盛(Goldman Sachs)估計，到2020年中國科技公司的金融服務市場規模將是現在的近4倍，為營業利潤的增長貢獻超過100億美元。阿里巴巴(Alibaba)旗下的螞蟻金服(Ant Financial)和騰訊(Tencent)的市場定位尤其有利。兩者都有網上銀行執照，且瞄準中小型企業貸款，預計該板塊會經歷最強勁的貸款增長。印度的IT公司，如Infosys和Tata咨詢服務公司，應該也能獲益于為加強銀行數字競爭力而增加的支出。